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(相關(guān)資料圖)

多重利好刺激，港股單日大漲近8%，A股上證指數(shù)一度收復(fù)3100點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。

11月11日，A股、港股大幅跳空高開，恒生指數(shù)高開1000點(diǎn)，截至收盤大漲1244點(diǎn)，漲幅接近8%，A股上證指數(shù)一度收復(fù)3100點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，尾盤回落，仍上漲1.69%。

進(jìn)入11月份以來(lái)，A股、港股紛紛自底部反彈，9個(gè)交易日內(nèi)，恒生指數(shù)累計(jì)上漲近3000點(diǎn)，累計(jì)漲幅18%，上證指數(shù)累計(jì)上漲6.7%，A股、港股兩大市場(chǎng)暫時(shí)脫離底部區(qū)域。

公募基金產(chǎn)品凈值亦得到修復(fù)。從基金凈值表現(xiàn)來(lái)看，11月11日，5只基金凈值上漲10%以上，200余只基金凈值上漲5%以上。

內(nèi)外部多重利好驅(qū)動(dòng)A股、港股放量大漲

綜合來(lái)看，近期海內(nèi)外市場(chǎng)釋放多重積極因素，提振全球資本市場(chǎng)情緒。

外圍市場(chǎng)來(lái)看，美國(guó)時(shí)間周四，美國(guó)10月份CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期下行，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將放緩加息步伐，受該消息刺激，美股創(chuàng)2020年4月以來(lái)最大單日漲幅。恒生前海基金認(rèn)為，美國(guó)整體和核心通脹同環(huán)比均超預(yù)期改善，也是過(guò)去半年多以來(lái)出現(xiàn)的首次通脹超預(yù)期改善的情形。這一積極的變化，讓市場(chǎng)似乎看到了困擾已久的通脹壓力可能回落的曙光。在此推動(dòng)下，美債利率大幅走低至3.85%左右，美元回落至108以下，美股三大股指均大幅收高，呈現(xiàn)出典型的緊縮退坡交易。此次美國(guó)通脹數(shù)據(jù)的意義在于打掉了加息路徑和利率進(jìn)一步上行的風(fēng)險(xiǎn)，以及市場(chǎng)因?yàn)槔噬闲性诜帜付说膲毫Γ沟觅Y產(chǎn)邏輯從當(dāng)前的現(xiàn)金切換到美國(guó)國(guó)債和成長(zhǎng)股。諾德基金基金經(jīng)理謝屹則直接指出，第四季度大概率就是美國(guó)本輪加息周期的拐點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)方面，11月11日發(fā)布了進(jìn)一步優(yōu)化防控工作的二十條措施。防控措施逐步精準(zhǔn)化，諾德基金基金經(jīng)理謝屹認(rèn)為，這極大地提振了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。平安基金認(rèn)為，前期持續(xù)受損于疫情的消費(fèi)出行等板塊迎來(lái)修復(fù)契機(jī)。受此影響，航空、旅游、消費(fèi)板塊大幅走高。

此外，地產(chǎn)行業(yè)也傳來(lái)積極信號(hào)。華夏基金認(rèn)為，地產(chǎn)政策暖風(fēng)頻吹，交易商協(xié)會(huì)推進(jìn)并擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，多家民營(yíng)房企債券融資項(xiàng)目正在推進(jìn)。受該消息影響，A股、港股地產(chǎn)股紛紛大幅反彈，如港股公司旭輝控股集團(tuán)大漲72%，本周大漲1.6倍，新城發(fā)展、大發(fā)地產(chǎn)、龍光集團(tuán)等漲幅分別達(dá)54%、43%和42%，萬(wàn)科A、保利發(fā)展等10余家A股地產(chǎn)公司股價(jià)漲停，東方雨虹、三棵樹等地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈公司亦紛紛漲停。

打壓市場(chǎng)做多情緒的多重因素同時(shí)迎來(lái)反轉(zhuǎn)信號(hào)，無(wú)疑激發(fā)了投資者做多積極性。市場(chǎng)情緒明顯回暖，A股、港股紛紛放量大漲，北向資金全天掃貨A股146.66億元，為今年9月來(lái)最大凈買入，年內(nèi)第二高。

南下資金買入金額達(dá)到341億港元，創(chuàng)下今年3月來(lái)最大值。不過(guò)需要注意的是，南下資金有獲利兌現(xiàn)跡象，當(dāng)日凈賣出10億港元。港股的超跌板塊大幅反彈，如騰訊控股、阿里巴巴、美團(tuán)、京東等漲幅均超10%。

機(jī)構(gòu)：市場(chǎng)大概率跟隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回暖

市場(chǎng)情緒逐漸回暖，是超跌反彈？還是底部反轉(zhuǎn)？華夏基金、博時(shí)基金、平安基金、諾德基金和恒生前海基金給出最新解讀。

基于當(dāng)下市場(chǎng)，華夏基金指出，場(chǎng)內(nèi)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好正在回升，場(chǎng)外資金加速入場(chǎng)，A股市場(chǎng)在底部明確后，右側(cè)信號(hào)也基本確認(rèn)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)政策邊際改善，全球?qū)?huì)進(jìn)入更有利于權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)的階段，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和機(jī)構(gòu)性因素會(huì)替代宏觀因素成為市場(chǎng)的主導(dǎo)邏輯，A股和港股有望保持震蕩向上的趨勢(shì)，當(dāng)前仍是長(zhǎng)期布局的重要窗口期。

對(duì)于港股，恒生前海基金分析，從整體來(lái)看，前期港股深陷于嚴(yán)重超賣區(qū)間，并且每日賣空交易占比達(dá)歷史最高水平區(qū)間，情緒曾極度悲觀，但隨著外部變量的邊際變化，有理由相信，港股的歷史性底部反彈或已初現(xiàn)雛形。

看到明年，諾德基金謝屹認(rèn)為復(fù)蘇會(huì)是主導(dǎo)A股市場(chǎng)的主要因素，市場(chǎng)大概率會(huì)跟隨經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇出現(xiàn)顯著的回暖。

平安基金認(rèn)為，專業(yè)投資者在A股市場(chǎng)發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，未來(lái)機(jī)構(gòu)資金還會(huì)持續(xù)增加對(duì)A股的配置，應(yīng)該用更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資眼光對(duì)待核心資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)。

在市場(chǎng)情緒亢奮時(shí)，有些壓力也不容忽視。博時(shí)基金認(rèn)為，在歐美等國(guó)家持續(xù)加息造成需求回落的情況下，我國(guó)10月份出口增速較9月份進(jìn)一步放緩，出口面臨的壓力有所上升，在國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)的情況下，后續(xù)消費(fèi)的修復(fù)程度仍需繼續(xù)觀察。在“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的支持下，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)的態(tài)勢(shì)不變、但面臨的壓力也不容忽視。不過(guò)，在此背景下，當(dāng)前我國(guó)貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健偏寬松的基調(diào)，流動(dòng)性也維持在合理充裕的水平，就全球權(quán)益市場(chǎng)來(lái)看，A股相對(duì)更具投資價(jià)值。

哪些板塊值得關(guān)注？

A股、港股經(jīng)過(guò)充分調(diào)整以及近期反彈后，哪些板塊有望引領(lǐng)市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)？

短期來(lái)看，平安基金認(rèn)為，可在以政策引導(dǎo)為主、情緒上升的房地產(chǎn)以及相關(guān)鏈條、貴金屬引領(lǐng)的有色等板塊中尋找機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期的新能源、消費(fèi)醫(yī)藥和科技行業(yè)中的核心資產(chǎn)仍將是市場(chǎng)主線。

中長(zhǎng)期投資價(jià)值來(lái)看，博時(shí)基金表示，在以高質(zhì)量發(fā)展為首要任務(wù)的背景下，可重點(diǎn)關(guān)注科技制造方向的機(jī)會(huì)，如信創(chuàng)、新能源、軍工等細(xì)分賽道的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)等。

具體板塊上，諾德基金謝屹認(rèn)為，受益于復(fù)蘇更多的順周期行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)超額收益。同時(shí)，消費(fèi)方面由于今年受到疫情的擾動(dòng)，出現(xiàn)了較大的回撤，加息的環(huán)境也使得估值承受了壓力，但到了明年可能就會(huì)出現(xiàn)戴維斯雙擊的反轉(zhuǎn)過(guò)程，相關(guān)行業(yè)（白酒，免稅，消費(fèi)建材等）會(huì)出現(xiàn)較好表現(xiàn)，可以積極布局，大膽配置。

港股方面，恒生前海基金表示，TMT行業(yè)中的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、刺激消費(fèi)、幫扶中小企業(yè)和拉動(dòng)就業(yè)方面均發(fā)揮了重要作用，且具備投資稀缺性，充分體現(xiàn)了港股的配置價(jià)值，同時(shí)還看好新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，其產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)長(zhǎng)期且確定性較高，滲透率提升空間仍然很大。配置策略上，堅(jiān)持聚焦大科技主題進(jìn)行布局，優(yōu)選競(jìng)爭(zhēng)壁壘強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)格局突出、具備長(zhǎng)期投資邏輯的龍頭公司。

責(zé)編：朱雨蒙

校對(duì)：李凌鋒

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