近日，青海春天(600381.SH)披露了半年報預告稱，今年1-6月營業收入預計為1億元-1.1億元；凈利潤虧損4400萬元-5368萬元。

“偉哥之父”與“天價白酒”雙重噱頭加持一年之后，青海春天在今年上半年業績卻遭遇慘敗。

據財報顯示，今年Q1，青海春天營業收入為5634.64萬元；凈利潤虧損2871萬元。按此計算，青海春天Q2比Q1略差，營收在4000萬-5400萬元之間，虧損額度1500萬元-2500萬元之間。

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對于虧損原因，青海春天在公告中解釋為，公司酒水快消品業務的相關產品具有較高創新屬性，需要持續培育市場及消費者，鞏固品牌形象，同時在報告期內也開展了產品升級工作，暫時未能取得相匹配的利潤，導致公司仍然處于虧損狀態。

但在此之前，青海春天業已連虧三年。

2020年底，青海春天旗下的聽花酒開始在部分市場進行產品的品鑒、測試工作。從2020-2022年，青海春天的營收分別為1.24億、1.28億和1.6億元；凈利潤分別虧3.2億、2.49億和2.88億元。

即從2020至2023年上半年，青海春天營收大概在5個多億，但是虧了近9億元。

具體來看，青海春天從2020-2022年的酒水部分營收分別為0.17億、0.25億、0.94億元，合計約1.36億元；但同期銷售費用分別為0.48億、0.56億、1.23億元，合計為2.27億元。即使銷售費用并不是全砸在聽花酒上，其投資回報比仍然不算高。

值得注意的是，雖然投資回報比不高，但青海春天的經銷關系錯綜復雜，引人注目。

據一份公告顯示，2022年青海春天酒水業務銷售額100萬以上的客戶共有18家，合計不含稅的銷售金額為0.67億元，約占2022年酒水營收的70%。

其中，第四大經銷商北京清涼山酒業有限公司銷售金額364.5萬元，其實際控制人與公司實際控制人肖融曾存在股權交易。不僅如此，有四家客戶的實際控制人通過二級市場持有不同比例的青海春天的股票；也有客戶、客戶公司實際控制人、財務負責人等的參股公司董監高，或是關聯公司董監高，通過不同方式持有公司股票；抑或是客戶董監高的參股企業的董事，為青海春天關聯企業的董事或其它職位。

圖片來源：青海春天公告

但春海春天對此稱，經核實，公司控股股東、實際控制人與上述客戶及其實際控制人、主要負責人之間不存在業務關系、投資關系及資金往來，不存在涉及公司的協議及利益安排。

同時，上交所也發出問詢函，要求青海春天對于對多家規模小、履約能力存疑的客戶進行大額銷售的原因進行解釋。

香頌資本董事沈萌對藍鯨財經記者表示，青海春天的主要客戶集中，其中還包括規模小、履約能力存疑的客戶，也因此上交所有所質疑其業績真實性，是否存在人為操作業績，以求在二級市場有所表現的情況。

青海春天原來并不是一家酒企。

2015年，青海春天借殼ST賢成上市，被喻為“蟲草第一股”，旗下的極草品牌發展得如火如荼，廣告語稱“冬蟲夏草可以含著吃”。

然而上市不久，青海春天遭遇生死劫。

原國家食藥監發布了一則消費提示，提示中稱：近期組織開展了對冬蟲夏草、冬蟲夏草粉及純粉片產品的監測檢驗。檢驗的冬蟲夏草、冬蟲夏草粉及純粉片產品中，砷含量為4.4～9.9mg/kg。

砷是劇毒物質，保健食品國家安全標準中砷限量值為1.0mg/kg，長期食用會造成砷過量攝入，存在較高風險。

2015年，青海春天綜合開發利用優勢資源試點因不符合GMP要求（未能解決產品砷超標問題）而被停止。

隨著蟲草業務萎縮、公司營收下滑，2018年，青海春天開始涉足白酒領域。

首先推出的是“吃辣喝的酒”涼露。但涼露似乎很快就涼涼了。有業內人士透露，涼露項目虧損較大。

2020年，青海春天再接再厲推出聽花酒系列，劍指高端，其產品最低5000元，最高近6萬元，被喻為“天價白酒”。

青海春天董事長張雪峰曾在接受采訪時表示，夢見太上老君模樣的人在他手上寫下“活”字，之后受到啟發“水在舌邊即為活”，從唾液入手開始研發。

這聽起來更像是一種營銷手法。

白酒營銷專家蔡學飛對藍鯨財經記者表示，一些非傳統酒商進軍酒行業，必然需要一些品牌故事，但肯定不能進入到正式的宣傳層面，只能作為口語化傳播品牌故事，但如果直接給品牌背書，這就是無稽之談。

2022年7月，青海春天還邀請了被喻為“偉哥之父”的斐里德·穆拉德和亞利耶·瓦謝爾將加盟該公司，期限為三年，在此期間將服務于公司的科學研究、人才培養、推薦和引進符合公司人才培養和科學研究需要的高水平人才。

“超高端白酒的消費人群非常狹窄，目前來看，除了茅臺等個別品牌的個別產品，具有一定的收藏與投資價值外，其他超高端產品的實際銷售價值不大，更多價值是作為品牌形象與營銷推廣的話題。缺乏長期品牌傳播與品質教育的產品，在超高端市場是沒有銷售支撐的，銷售價值非常有限。”蔡學飛稱。

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