4月11日，根據(jù)官方發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：

2023年3月份，全國居民消費價格同比上漲0.7%。其中，城市上漲0.7%，農(nóng)村上漲0.6%；食品價格上漲2.4%，非食品價格上漲0.3%；消費品價格上漲0.5%，服務價格上漲0.8%。1—3月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲1.3%。

2023年3月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.5%，一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比去年同期下降1.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降0.8%。

【資料圖】

2023年3月份新增社融5.38萬億，新增人民幣貸款3.89萬億，均超市場預期，月末M2增速高達12.7%。

我們從數(shù)據(jù)分析，我們的經(jīng)濟并沒有大家期待的V型反彈，連原本的預期都沒有達到，反而，境況比往年還要差。從當前的形勢判斷，我們的第二產(chǎn)業(yè)還是沒有從疫情的泥潭里走出來，談不上回暖，相反，跡象表明再進一步的衰退。

一旦第二產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)下滑，那么整個經(jīng)濟的基本面就會出現(xiàn)問題。因為作為我們這樣一個龐大的工業(yè)化國家，第二產(chǎn)業(yè)是支撐我們經(jīng)濟發(fā)展的根本，第二產(chǎn)業(yè)由于生產(chǎn)的產(chǎn)品價格低或者賣不出去，就會壓縮投資或者停產(chǎn)，這樣的結(jié)果就是裁員或者降薪。又由于第二產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造不了財富，財富就傳導不到第三產(chǎn)業(yè)服務業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)就沒有人消費，也會造成大量的失業(yè)或者降薪，老百姓沒有了收入，就會降低消費需求，或者不消費，這樣第二產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品更賣不出去，為了活下去，又進一步裁員或者降薪，陷入惡性循環(huán)。

如果我們的經(jīng)濟陷入這樣的惡性循環(huán)，就會發(fā)生通縮，后果就是經(jīng)濟大衰退。通縮最可怕的地方在于，并不是通縮發(fā)生，所有的商品價格都下降，而是工業(yè)品價格由于購買力不足下降，諸如手機、汽車、家電等價格下跌，但有關老百姓民生方面的產(chǎn)品，諸如米面糧油、蔬菜水果等反而價格快速上漲。前段時間蔬菜水果價格飆升就是這種現(xiàn)象。通縮，給經(jīng)濟帶來的是全面衰退。

歐美國家擔心的是通貨膨脹，為了控制通脹，西方國家一直在加息縮表，控制物價，而我們國家四十多年來，我們依靠人口紅利、資源紅利，建立了強大的工業(yè)體系，雖然M2貨幣擴張一直高速增長，但商品的價格卻是下降的。原因是我們生產(chǎn)能力非常的強大，彌補了通脹挖下的窟窿。

所以，我們改革開放四十多年來，我們的貨幣一直在增發(fā)，但是物價卻是普遍下降的，每個人都享受到了更多物質(zhì)生活福利。從這個意義上來說，我們對通脹沒有像歐美國家那樣視為洪水猛獸，而我們擔心是通縮，一旦通縮，我們強大的工業(yè)體系就會癱瘓，進入大衰退是不言而喻的。

在主流經(jīng)濟學里，一直給大家造成一種誤解，認為通脹是貨幣供應量太大了，造成物價高漲，就是貨幣物價雙高，但前面分析，只要生產(chǎn)力跟貨幣擴張配套，物價不一定是上漲的。而與通脹相對應通縮，主流經(jīng)濟學給大家印象物價和貨幣供應雙跌，就是貨幣需求大于貨幣供給，造成物價下降，但現(xiàn)實是通縮發(fā)生的時候，民生的產(chǎn)品價格不一定下降。

但不管是通脹或者通縮，對于整個經(jīng)濟而言，都是不利的。

整體來講，發(fā)生通脹時，經(jīng)濟就會出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫化，經(jīng)濟空心化。而發(fā)生通縮時，就會造成經(jīng)濟規(guī)模萎縮、經(jīng)濟活動縮減、失業(yè)人口劇增。通脹和通縮，都會造成巨大的社會問題。

從3月份數(shù)據(jù)顯示來看，我們現(xiàn)在整個第二產(chǎn)業(yè)，也就是工業(yè)領域面臨著嚴重的需求不足。不管是外需還是內(nèi)需，都出現(xiàn)大幅度的萎縮。

外需不足表現(xiàn)在外貿(mào)訂單少，內(nèi)需不足主要是消費需求不足，和消費降級。外需不足的原因主要是西方國家刻意與我們脫鉤，導致外貿(mào)訂單流失，真實表現(xiàn)就是港口閑置的集裝箱數(shù)量綿延數(shù)里，涉外加工廠裁員、倒閉數(shù)不勝數(shù)，刻意用慘烈形容都不為過。

而內(nèi)需方面，1-2月份社會消費品零售總額是同比增長了3.5%，但就如前面分析，拉升消費都是民生的剛需類消費，諸如餐飲收入增長9.2%，糧油、食品類增長9%，煙酒類增長6.1%，中西醫(yī)藥品類增長19.3%......。相反，一些工業(yè)品和高端類消費則出現(xiàn)了下滑，諸如家用電器和音像器材類下降1.9%、通訊器材類下降8.2%、汽車類下降9.4%。還有，按城鄉(xiāng)劃分的話，城鎮(zhèn)消費品零售總額同比增長3.4%，農(nóng)村消費品零售總額同比增長4.5%。

以上數(shù)據(jù)，和種種跡象表明，我們經(jīng)濟進入到通縮的下行通道。如果不采取措施，通縮還會進一步加劇，對我們經(jīng)濟造成不可估量的破壞。

通常情況，要遏制通縮，采取的手段就是放水。

從相關數(shù)據(jù)我們看出央媽放的水不可謂不多，截止2022年12月末，我國廣義貨幣（M2）余額266.43萬億元，同比增長11.8%。而今年3月末，我國廣義貨幣（M2）余額281.46萬億元，同比增長12.7%。肉眼可見，我們的貨幣早已超發(fā)。按正常邏輯來說，貨幣超發(fā)應該能對沖通縮，但從結(jié)果上似乎毛線作用都沒有。

問題出在哪呢？

央媽是放水了，但水沒有流下去。因為所謂的放水，不是讓老百姓拿著身份證去銀行領錢，而是通過政府投資和企業(yè)貸款來轉(zhuǎn)換實現(xiàn)的。但現(xiàn)在我們面臨的問題是，央媽是放水了，但都在金融系統(tǒng)里形成龐大的堰塞湖。

一是能貸款的企業(yè)不愿意貸款，有意愿貸款的企業(yè)又貸不到款。

二是政府投資雖然緊密鑼鼓，但政府投資項目有個過程，遠水接不了近渴。

這里有個根本原因，就是我們經(jīng)濟正從之前的外向型模式向內(nèi)向型模式轉(zhuǎn)化，在外循環(huán)到內(nèi)循環(huán)轉(zhuǎn)變過程中，經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)正發(fā)生著變化，通縮是經(jīng)濟模式轉(zhuǎn)型的一種必然。

從這個意義上來說，央行再放太多的水都是沒有毛的作用的。

怎么辦呢？

還是繼續(xù)采取貨幣政策，繼續(xù)放水，但放水不要放到堰塞湖里，而是簡單粗暴放到老百姓手里。

因為我們當前的狀況是消費需求不足，而供給過剩，存量巨大。只有發(fā)錢刺激起來消費端，企業(yè)的生產(chǎn)就正常了，就能帶動就業(yè)，經(jīng)濟就會正常運轉(zhuǎn)。但為了規(guī)避發(fā)錢帶來的相關副作用，發(fā)錢的方式可以換一種方式，比如消費券。消費券只能在一定時間內(nèi)消費，在規(guī)定的時間內(nèi)不消費就作廢，不能倒賣、儲蓄，這樣就能有效拉動起來消費市場。

發(fā)錢給老百姓，老百姓有了錢，就會去消費，企業(yè)的產(chǎn)品就賣出去了，這樣就會恢復正常生產(chǎn)，就業(yè)就起來了，老百姓就有了工作，有工作就有收入，老百姓就敢于消費，經(jīng)濟就趨于良性循環(huán)了。

一個良性的理想經(jīng)濟形態(tài)，是社會的生產(chǎn)與消費平衡，即社會生產(chǎn)速度與消費速度大體相當。面臨可以預見的通縮，只有挺過陣痛才能迎來持續(xù)的發(fā)展，期盼我們經(jīng)濟盡快回到這種良性的理想狀態(tài)。

圖文：任在江湖

關鍵詞：