不性感的賽道，并不意味著沒有性感的公司，比如最近登陸北交所的“工程投資管控第一股”青矩技術（836208）。

作為一家以工程造價咨詢為核心主營業務的企業，青矩技術身處建筑行業。在這樣一個很多人認為缺乏想象空間的行業里，青矩技術實現了“魚與熊掌兼得”，不僅保持了快速的增長成功穿越周期，還構筑起“堡壘式”資產負債表。

(資料圖片僅供參考)

數據顯示，2013年至2022年，青矩技術營收連續10年增長，營收從1506.2萬元增長至8.28億元；資產負債表方面，截至2022年底，青矩技術貨幣資金和交易性金融資產（以理財產品為主）合計為4.01億元，占公司總資產的比例接近40%。

另外，青矩技術在回報股東方面也走在北交所上市公司前列，近三年約8成凈利潤用于分紅，去年以每10股派現16元位列北交所第一，在整個A股市場，可以媲美美的集團、格力電器和招商銀行這樣的“大白馬”。

連續十年保持增長：穿越周期

對投資者來說，增長是一個永恒的話題，一家優秀的企業，不但能在行業景氣周期時隨著行業一同發展壯大，在行業下行時，也應該具備穿越周期的能力。

作為一家以工程造價咨詢為核心主營業務的企業，青矩技術的業績不可避免地會受建筑和房地產行業整體情況的影響。近年來，受經濟增長速度放緩、人口出生率下降、疫情防控等因素影響，房地產行業表現低迷。

國家統計局數數據顯示，2022年全國房地產開發投資132895億元，比上年下降10.0%。2023年1-4月份，全國房地產開發投資35514億元，同比下降6.2%(按可比口徑計算)。

不過，無論在行業的景氣周期還是下行周期，青矩技術都表現出了強勁的增長。

數據顯示，自2013年至2022年，青矩技術收入連續10年保持增長，從1506.2萬元增長至8.28億元。特別是在2022年和2023年，在行業下行的情況下，青矩技術的業績依舊保持增長。營收方面，2022年，青矩技術實現營業收入8.28億元，同比增長 3.04%。凈利潤方面，實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1.61億元，同比增長 3.89%。

今年第一季度，青矩技術再次實現了營收、凈利潤雙增長，其中實現營業收入1.28億元，同比增長20.64%，凈利潤為1491萬元，同比增長61.25%。 歸屬母公司股東的凈利潤方面，自2016年至2022年，青矩技術連續7年保持增長。

這一逆勢增長背后，是青矩技術對公司業務的戰略性調整。

在房地產市場低迷的情況下，青矩技術加大了對國家和地方重大工程、光伏發電、半導體產業投建等新基建、國家戰略新興產業投資等方面的業務投入，積極適應投資結構變化，牢牢把握新的投資建設熱點。同時青矩技術積極開拓華南地區、境外地區業務，2022年青矩技術來自上述地區的收入分別較2021年增長 36.59%和 53.64%，使公司業務布局更加均衡、合理。

另一方面，在不斷鞏固工程造價咨詢業務領先優勢的同時，青矩技術全面發展以投資管控為核心的全過程工程咨詢產品服務線，子公司青矩顧問接連承接了“某儲能年產 10 萬噸負極一體化項目”的全過程工程咨詢服務、“兩個 20 萬平規模的住宅+商業項目”的工程監理業務等代表性業務，并且榮獲了“2022-2023 年度北京建設行業誠信監理企業”榮譽，助力公司向產業鏈高端領域及周邊領域延伸。

品牌實力不斷增強：構建起“堡壘式”資產負債表

業績逆勢增長固然可喜，但更可喜的是，在大環境艱難的情況下，青矩技術實現了高質量的增長，不僅毛利率穩定，回款及時，品牌實力也在不斷增強。

面對低迷的市場環境，青矩技術并沒有選擇降低毛利率、回款要求等來尋求增長。年報顯示，近年來青矩技術的毛利率保持穩定，2019年至2022年，公司毛利率分別為46.26%、47.87%、45.49%、45.12%。同時公司的應收賬款并沒有隨著營收的增長而增長，反而還有所下降，2019年青矩技術應收賬款為2.45億元，到了2022年這一數字為2.11億元。

不僅如此，在業務不斷發展的同時，青矩技術的品牌實力還在不斷增強。資料顯示，青矩是近十年唯一連續位列行業前三名的工程造價咨詢企業，最新排名為全國第二。

公司實力強不強，資產負債表最有說服力。青矩技術依靠品牌實力正在逐步構建起“堡壘式”資產負債表。

資金方面，過去三年青矩技術將80%凈利潤分給股東后，公司資金面仍然很充裕。截止到2022年底，青矩技術貨幣資金和交易性金融資產（以理財產品為主）合計為4.01億元，占公司總資產的比例接近40%。與此同時，短期借款、長期借款等有息負債較少，其中青矩技術長期借款為0，短期借款僅為2002.30萬元。

應收賬款方面，截止到去年年底，總金額為2.11億元，其中1.82億元為一年以內，且收款對象主要系黨政機關、中央和地方國企、上市公司等信用良好的客戶群體。而應付賬款僅為5421萬元。

另外，合同負債方面，2020年至2022年，青矩技術的合同負債分別為8490.63萬元、1.12億元、1.46億元，總體呈現快速增長的趨勢。

8成凈利潤用于分紅

每股派息北交所第一

良好的資產負債表，為青矩技術持續回報股東創造了條件，近年來公司都維持了較高的分紅比例。

資料顯示，2020年至今，青矩技術進行了4次分紅，合計分紅約3.48億元，而青矩技術2020年至2022年3年凈利潤之和約為4.39億元，也就是說青矩技術將最近三年凈利潤的80%用于分紅派息。

青矩技術最新一次分紅是2022年，分紅方案為10派16，分紅總金額為1.1億元。以總金額計算，在北交所最新分紅中排名第五，僅次于貝特瑞等少數幾家北交所頭部企業；以每股分紅計算，每股1.6元的分紅則位列北交所第一。

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