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游戲行業(yè)的盛宴2023ChinaJoy在7月31日落下帷幕。無論是在今年年初的游戲產(chǎn)業(yè)年會(huì)，還是剛剛結(jié)束的ChinaJoy盛會(huì)，火爆的場面無不昭示著游戲行業(yè)回暖的“主旋律”?！?023年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，2023年上半年，我國游戲用戶規(guī)模為6.68億，同比增長0.35%，達(dá)到歷史新高點(diǎn)，市場實(shí)際銷售收入規(guī)模為1442.63億元。今年7月，又有88款國產(chǎn)游戲獲批版號(hào)；11家A股游戲公司公布上半年業(yè)績預(yù)告，其中8家預(yù)盈、3家預(yù)虧。今年上半年，“AIGC+游戲”更是把游戲產(chǎn)業(yè)的“降本增效”推向高峰。《中國游戲產(chǎn)業(yè)AIGC發(fā)展前景報(bào)告》調(diào)研顯示，已有超六成頭部游戲企業(yè)明確布局AIGC領(lǐng)域。反映到股價(jià)上，30家A股游戲股中，今年年初至今（1月1日~8月1日），累計(jì)股價(jià)漲跌幅為下滑的公司僅4家。德邦證券評(píng)價(jià)，游戲行業(yè)本身具有相對(duì)獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)周期，在去年相對(duì)較低的基數(shù)下，版號(hào)穩(wěn)定發(fā)放后業(yè)績確定性較強(qiáng)；而且游戲是AI應(yīng)用端非常重要的一部分，結(jié)合AI玩法的產(chǎn)品落地后有望形成催化；中長期看，隨著一批引入AI的產(chǎn)品在未來上線，有望打開行業(yè)中長期成長空間。游族網(wǎng)絡(luò)預(yù)計(jì)10年來首次半年度虧損據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至8月1日，已有11家A股游戲公司披露了上半年業(yè)績預(yù)告，其中8家預(yù)盈、3家預(yù)虧。世紀(jì)華通、浙數(shù)文化、姚記科技預(yù)增，天娛數(shù)科、ST鼎龍（下稱“鼎龍文化”）扭虧，完美世界、瀚葉股份、冰川網(wǎng)絡(luò)預(yù)減，游族網(wǎng)絡(luò)、惠程科技、凱撒文化預(yù)虧。具體而言，世紀(jì)華通預(yù)計(jì)，今年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為8億元~9.5億元，同比增長64.7%~95.65%。對(duì)于業(yè)績預(yù)增的原因，世紀(jì)華通表示，系因在收入端和費(fèi)用端做了優(yōu)化。在收入端，隨著游戲產(chǎn)品的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，玩家體驗(yàn)提升，海外自研游戲流水上升；在費(fèi)用端，優(yōu)化了游戲投放推廣策略，優(yōu)化人員配置，并著重提升經(jīng)營管理效率，降本增效顯著。近年來，世紀(jì)華通旗下點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)從發(fā)行代理轉(zhuǎn)型自研，增長趨勢較好。其中，今年一季度推出的《FrozenCity》上線首月收入就超過3000萬人民幣，并在今年2月登頂全球模擬手游收入增長榜首；另一款《WhiteoutSurvival》自2023年2月發(fā)布以來全球吸金超7500萬美元（截至2023年6月30日），多次進(jìn)入SensorTower發(fā)布的中國手游發(fā)行商全球收入排行榜。2023年上半年，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扭虧的鼎龍文化預(yù)計(jì)期內(nèi)歸母凈利潤為4160萬元至6200萬元。主要原因是，報(bào)告期內(nèi)公司終止實(shí)施2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，預(yù)計(jì)沖銷的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用對(duì)歸母凈利潤影響金額約為6646萬元。不過，7月26日晚間，鼎龍文化因多期財(cái)報(bào)信息不準(zhǔn)確，被廣東證監(jiān)局采取出具警示函的行政處罰。財(cái)報(bào)顯示，2022年，鼎龍文化營業(yè)收入為3.58億元。主營業(yè)務(wù)中，游戲研發(fā)和運(yùn)營收入為2.55億元，占營收比重為71.3%，較上年同期下降36.87%。另一行業(yè)大佬完美世界預(yù)減，2023年上半年，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.6億元~4億元，同比下滑68.35%~64.83%。其中，公司游戲業(yè)務(wù)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)計(jì)為4.1億元至4.5億元，同比下降44.88%至39.50%。主要原因是，于2021年12月公測的《幻塔》手游，在2022年上半年有較高業(yè)績貢獻(xiàn)，目前該游戲已經(jīng)進(jìn)入成熟穩(wěn)定期，流水較上線初期的高點(diǎn)自然下滑，相應(yīng)業(yè)績貢獻(xiàn)較2022年上半年同比下降。報(bào)告期內(nèi)，完美世界游戲產(chǎn)品《一拳超人:世界》《百萬亞瑟王》《女神異聞錄:夜幕魅影》及端游產(chǎn)品《PerfectNewWorld》已陸續(xù)對(duì)外測試。此外，游族網(wǎng)絡(luò)預(yù)計(jì)出現(xiàn)近10年來的首次半年度虧損，預(yù)計(jì)今年上半年歸母凈利潤虧損3000萬元~6000萬元，上年同期盈利7094.13萬元。游族網(wǎng)絡(luò)解釋，部分在營游戲產(chǎn)品受生命周期的影響，收入相較于上年同期有所下降。同時(shí)，《緋色回響》《新盜墓筆記》《戰(zhàn)火與永恒》均于報(bào)告期內(nèi)上線中國市場，受產(chǎn)品上線節(jié)奏和廣告投放影響，對(duì)公司當(dāng)期凈利潤產(chǎn)生一定負(fù)面影響。華鑫研究評(píng)價(jià)，游戲板塊已披露2023年中報(bào)預(yù)告的企業(yè)如凱撒文化、游族網(wǎng)絡(luò)等歸母利潤預(yù)計(jì)虧損，主因是存量產(chǎn)品進(jìn)入生命周期的后半程，流水收入下滑致業(yè)績虧損。游戲行業(yè)的競爭從流量進(jìn)入內(nèi)容產(chǎn)品為王，且新勢力未上市企業(yè)不斷分割存量市場也在倒逼上市企業(yè)加碼研發(fā)，進(jìn)而也會(huì)帶來利潤端承壓。年初至今超8成游戲股累計(jì)股價(jià)上漲經(jīng)歷了過去一年的調(diào)整期，在AIGC浪潮的加持下，游戲市場的熱鬧也一定程度反映在A股游戲股的股價(jià)走勢上。整體來看，今年年初至今（1月1日~8月1日），30家A股游戲股累計(jì)股價(jià)漲跌幅大部分為上漲，僅個(gè)別公司累計(jì)股價(jià)漲跌幅為下滑。具體來看，今年1月1日至今，在30家A股游戲股中，累計(jì)股價(jià)漲跌幅為下滑的公司僅4家，其中下滑幅度最大的為*ST天潤，累計(jì)下滑超68%。剩余26家累計(jì)股價(jià)漲跌幅為上漲的游戲股中，有3家游戲股累計(jì)漲幅超100%，分別為神州泰岳、姚記科技、愷英網(wǎng)絡(luò)，累計(jì)漲幅分別約為142.16%、138.72%、127.44%；累計(jì)漲跌幅在50%~100%的游戲股有6家，分別為湯姆貓、巨人網(wǎng)絡(luò)、浙數(shù)文化、掌趣科技、電魂網(wǎng)絡(luò)、天娛數(shù)科，累計(jì)漲幅分別約為95%、79%、75%、73%、57%、56%。每經(jīng)記者整理作為前沿技術(shù)試驗(yàn)場，AIGC浪潮之下，迎來人工智能新時(shí)代的游戲行業(yè)也收獲了一大波關(guān)注。今年年初至今，游戲股在資本市場上的表現(xiàn)一定程度上離不開火爆AI的助推。騰訊、網(wǎng)易、完美世界、世紀(jì)華通、巨人網(wǎng)絡(luò)、中手游等游戲廠商紛紛躬身入局，重金押寶，“曬”AI、“曬”技術(shù)成為各大游戲廠商的“必修課”。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，電魂網(wǎng)絡(luò)新游《野蠻人大作戰(zhàn)2》將應(yīng)用網(wǎng)易BOTAI，BOTAI可以幫助新游提升用戶留存。根據(jù)2022TGDC信息，AI接入了騰訊5個(gè)品類14款產(chǎn)品，在用戶活躍度和留存上帶來3%~5%的提升；巨人網(wǎng)絡(luò)《太空行動(dòng)》NPC中也將加入GPT等。上海證券相關(guān)研報(bào)指出：“AI技術(shù)助力游戲回暖，我們認(rèn)為游戲板塊存在較長周期的Beta行情機(jī)會(huì)。一方面游戲行業(yè)基本面受益于供給端恢復(fù)，有望觸底反彈并恢復(fù)趨勢性增長；另一方面AI生產(chǎn)力革命趨勢下，游戲行業(yè)有望降本增效，進(jìn)一步放大基本面彈性空間?！比绻鲇螒蚬?，將目光聚焦今年爆火的AI概念板塊，不難發(fā)現(xiàn)，今年上半年，AI+概念熱度不減。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年年初至今，AI其中，累計(jì)漲幅最高的5家公司分別為鴻博股份、金橋信息、萬興科技、寒武紀(jì)-U、拓維信息，累計(jì)漲幅分別為397.7%、242.6%、219.3%、201.9%、170.6%；累計(jì)跌幅最高的TOP3分別為明德生物、國聯(lián)股份、圣邦股份，累計(jì)跌幅分別為56.5%、54.8%、48.2%。

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