8月25日晚間，中國(guó)太保發(fā)布2023年中期業(yè)績(jī)，數(shù)據(jù)顯示，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之下，中國(guó)太保今年1—6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入達(dá)到1755.39億元，同比增長(zhǎng)6.5%；集團(tuán)歸母營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)215.37億元，同比增長(zhǎng)2.5%；截至6月末，集團(tuán)內(nèi)含價(jià)值，371.14億元，較上年末增長(zhǎng)3.4%。

(相關(guān)資料圖)

8月28日，中國(guó)太保在上海舉行中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，《華夏時(shí)報(bào)》記者在現(xiàn)場(chǎng)了解到，以中國(guó)太保總裁傅帆為代表的管理層集體回應(yīng)了包括壽險(xiǎn)市場(chǎng)變革、當(dāng)前股價(jià)估值、新能源車險(xiǎn)市場(chǎng)、險(xiǎn)資投資等業(yè)界關(guān)切的話題。

“近年來(lái)保險(xiǎn)業(yè)所處的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了較大變化，體現(xiàn)在境外市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)供給側(cè)、需求側(cè)以及資產(chǎn)負(fù)債匹配管理四個(gè)方面。比如從需求側(cè)來(lái)看，居民財(cái)富保值增值的需求不斷增加，理財(cái)產(chǎn)品凈值化的轉(zhuǎn)型也在持續(xù)推進(jìn)，老齡化、少子化拉動(dòng)了養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)的消費(fèi)，給金融機(jī)構(gòu)尤其是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)帶來(lái)了新的市場(chǎng)機(jī)遇。”對(duì)于當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)整體面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化，傅帆在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上指出。

在傅帆看來(lái)，如何應(yīng)對(duì)上述客觀存在的不確定性，保險(xiǎn)企業(yè)要尊重行業(yè)發(fā)展規(guī)律，回歸保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)本源。對(duì)于壽險(xiǎn)而言，持續(xù)建設(shè)以代理人渠道為主的多元化價(jià)值渠道；產(chǎn)險(xiǎn)方面，車險(xiǎn)著力提升市場(chǎng)化定價(jià)能力和精細(xì)化管理能力，非車險(xiǎn)要把握綠色低碳、鄉(xiāng)村振興等國(guó)家戰(zhàn)略的發(fā)展機(jī)遇；對(duì)于投資板塊而言，要繼續(xù)堅(jiān)守價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、穩(wěn)健投資和責(zé)任投資的理念，加強(qiáng)投研能力建設(shè)，做好信用風(fēng)險(xiǎn)管控，持續(xù)提升資產(chǎn)端價(jià)值貢獻(xiàn)。

如何應(yīng)對(duì)壽險(xiǎn)市場(chǎng)變化

今年上半年，對(duì)于壽險(xiǎn)業(yè)最大的沖擊無(wú)疑是預(yù)定利率從3.5%下降到3%，消費(fèi)者對(duì)購(gòu)買保險(xiǎn)產(chǎn)品尤其是短期壽險(xiǎn)的購(gòu)買熱情也隨之下降，作為頭部險(xiǎn)企，如何應(yīng)對(duì)這一變化，成為中國(guó)太保此次業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上關(guān)注的焦點(diǎn)。

“壽險(xiǎn)預(yù)定利率從3.5%切換到3%，但在整個(gè)中國(guó)長(zhǎng)期利率下行的大環(huán)境，以及消費(fèi)和投資意愿相對(duì)疲軟的情況下，居民儲(chǔ)蓄財(cái)富的需求是剛需。所以并不代表預(yù)定利率切換后保費(fèi)會(huì)斷崖式下降，需求依舊存在，只是在短期會(huì)有落差。預(yù)定利率切換不單單只是一個(gè)挑戰(zhàn)，更是一個(gè)機(jī)遇。下半年公司將專注產(chǎn)品的優(yōu)化和升級(jí)，主要是讓產(chǎn)品集中度分散。”太保壽險(xiǎn)總經(jīng)理蔡強(qiáng)同時(shí)還透露，養(yǎng)老產(chǎn)品，尤其是長(zhǎng)期分紅儲(chǔ)蓄的養(yǎng)老產(chǎn)品，將是該公司下一個(gè)重點(diǎn)。

而具體到中國(guó)太保壽險(xiǎn)層面，又是如何應(yīng)對(duì)的呢？

對(duì)此，蔡強(qiáng)表示，壽險(xiǎn)新老產(chǎn)品切換已經(jīng)完成，下半年將關(guān)注產(chǎn)品的優(yōu)化和升級(jí)，主要是把此前產(chǎn)品過(guò)度集中在以增額終身壽險(xiǎn)為主的產(chǎn)品需求，分散至財(cái)富+健康+養(yǎng)老產(chǎn)品。長(zhǎng)期分紅儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老產(chǎn)品是下一個(gè)重點(diǎn)，將進(jìn)一步對(duì)產(chǎn)品加以優(yōu)化。

而對(duì)于近期監(jiān)管加強(qiáng)對(duì)銀保渠道手續(xù)費(fèi)管理會(huì)產(chǎn)生哪些影響？蔡強(qiáng)在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上稱，支持監(jiān)管從整個(gè)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展角度和利差損風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境下做出果斷調(diào)整，這對(duì)于整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)及各家保險(xiǎn)公司而言都是有利的。

“在報(bào)行合一方面，監(jiān)管對(duì)銀保渠道提出更高的要求，手續(xù)費(fèi)將更加規(guī)范合理、更加透明化。保險(xiǎn)公司將不再通過(guò)簡(jiǎn)單地提高手續(xù)費(fèi)進(jìn)行促銷，而是真正專注在產(chǎn)品服務(wù)以及能力建設(shè)上，這對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展是非常積極的，公司正堅(jiān)決按照監(jiān)管的指導(dǎo)方向積極執(zhí)行。”蔡強(qiáng)直言。

業(yè)績(jī)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，中國(guó)太保壽險(xiǎn)銀保渠道實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)221.45億元，同比增長(zhǎng)7.7%，其中期繳新保規(guī)模保費(fèi)65.74億元，同比增長(zhǎng)460.0%；期繳保費(fèi)在新保中占比32.7%，同比提升26.7個(gè)百分點(diǎn)。銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)305.0%，新業(yè)務(wù)價(jià)值占比同比提升12.7個(gè)百分點(diǎn)。

回應(yīng)估值與險(xiǎn)資投資

值得一提的是，在半年報(bào)中，太保也表示在負(fù)債端面對(duì)近年保險(xiǎn)市場(chǎng)的周期轉(zhuǎn)換，公司積極統(tǒng)籌轉(zhuǎn)型和發(fā)展，產(chǎn)壽險(xiǎn)齊頭并進(jìn)，率先實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型突破，規(guī)模與價(jià)值均呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。上半年，中國(guó)太保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)達(dá)31.5%，新業(yè)務(wù)價(jià)值率同比提升2.7個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)太保產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入突破千億，市場(chǎng)份額持續(xù)提升，承保盈利保持良好水平。在資產(chǎn)端，中國(guó)太保經(jīng)受了不同時(shí)期的市場(chǎng)波動(dòng)考驗(yàn)，管理資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，截至6月末，集團(tuán)管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2.84萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)6.9%。

截至8月28日收盤，中國(guó)太保A股股價(jià)上漲2.93%報(bào)收28.1元/股；中國(guó)太保H股股價(jià)微漲0.23%報(bào)收17.6港元/股。

“當(dāng)前無(wú)論是A股還是港股市場(chǎng)，從估值層面來(lái)看，都處于歷史低位。”中國(guó)太保資產(chǎn)總經(jīng)理余榮權(quán)說(shuō)，隨著各類積極政策措施的陸續(xù)出臺(tái)和流動(dòng)性寬松，都對(duì)股票市場(chǎng)底部帶來(lái)有力支撐。目前從大類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益的比較來(lái)看，股票市場(chǎng)估值比較低，有明顯的估值優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)也要看到企業(yè)盈利的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力還有待加強(qiáng)。

對(duì)于保險(xiǎn)資金未來(lái)的配置策略，余榮權(quán)進(jìn)一步指出，下半年股票市場(chǎng)預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩格局，重點(diǎn)要關(guān)注海外流動(dòng)性以及國(guó)內(nèi)政策預(yù)期的變化。

“股票市場(chǎng)具有長(zhǎng)期配置的吸引力，政策面積極疊加低利率市場(chǎng)環(huán)境，現(xiàn)在是投資優(yōu)質(zhì)上市公司股票的時(shí)機(jī)，我們對(duì)此保持積極的態(tài)度。當(dāng)前主要是看好低估值、高分紅、高股息的資產(chǎn)品種。同時(shí)，看好在全球通脹背景下，部分具備稀缺性和壟斷性的資源類資產(chǎn)；還看好受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)公司，包括科技、消費(fèi)等領(lǐng)域。”余榮權(quán)稱。

在余榮權(quán)看來(lái)，基于長(zhǎng)期基本面研究，市場(chǎng)短期的漲跌對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言并不是很重要。相反，長(zhǎng)期投資者會(huì)利用市場(chǎng)波動(dòng)，在市場(chǎng)估值比較低的位置逐步增加優(yōu)質(zhì)股票的配置。固收資產(chǎn)配置上，中國(guó)太保下半年會(huì)采取更加豐富的多元化策略，以應(yīng)對(duì)低利率的挑戰(zhàn)。一是利用靈活的交易策略把握市場(chǎng)波動(dòng)的交易機(jī)會(huì)，增厚投資收益；二是加大對(duì)公募REITs、國(guó)債期貨、資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新品種的投資比例。預(yù)計(jì)下半年長(zhǎng)久期的地方債發(fā)行會(huì)加速，將積極關(guān)注國(guó)債、地方債的投資機(jī)會(huì)。

值得一提的是，近兩年新能源車頻頻出險(xiǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)汽車成為“熱搜”，這對(duì)于車險(xiǎn)行業(yè)的影響，作為長(zhǎng)期占據(jù)產(chǎn)險(xiǎn)“三巨頭”位置的太保產(chǎn)險(xiǎn)也在本次業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上進(jìn)行了回應(yīng)。

“新能源車出險(xiǎn)率高出燃油車接近1倍，加上今年上半年汽車出行同比大幅提升，對(duì)新能源車承保成本構(gòu)成了一定壓力。但從經(jīng)營(yíng)層面看，公司高度重視新能源車發(fā)展，構(gòu)建了一套與燃油車不一樣的經(jīng)營(yíng)管理體系。今年上半年公司新能源車業(yè)務(wù)發(fā)展保持與行業(yè)相匹配的增長(zhǎng)速度。”中國(guó)太保產(chǎn)險(xiǎn)總經(jīng)理曾義在會(huì)上表示。

曾義稱，在當(dāng)前經(jīng)營(yíng)情況下，太保產(chǎn)險(xiǎn)提出新能源車發(fā)展速度相對(duì)合理，綜合成本相對(duì)理想，特別是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)必須優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)性工作舉措。經(jīng)過(guò)努力將更早于、更快于同業(yè)實(shí)現(xiàn)新能源車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的盈利。

半年報(bào)數(shù)據(jù)也顯示，2023年上半年，中國(guó)太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)車險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入507.65億元，同比增長(zhǎng)5.4%。其中新能源車險(xiǎn)同比增長(zhǎng)65.1%；承保綜合成本率98.0%，同比上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，其中承保綜合賠付率70.8%，同比上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，承保綜合費(fèi)用率27.2%，同比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

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